La demande mondiale de pétrole devrait augmenter de 5,4 mb / j en 2021 pour atteindre 96,4 mb / j, récupérant environ 60% du volume perdu à cause de la pandémie en 2020. Alors que la demande de pétrole devrait baisser de 1 mb / j au 1T21, des niveaux déjà bas du 4T20, des perspectives économiques plus favorables soutiennent une demande plus forte au second semestre. L’intégration de nouvelles données a abaissé la base de référence 2019 de 330 kb / j.
D’un autre côté, l’offre mondiale de pétrole a augmenté de 590 kb / j en janvier, à 93,6 mb / j, alors que les coupes de l’OPEP + se sont atténuées et que les non-OPEP + ont pompé davantage. En février, la production mondiale devrait chuter alors que l’Arabie saoudite mettra en œuvre une importante réduction volontaire. Les perspectives s’améliorent pour les pays non membres de l’alliance OPEP +, avec un gain de 830 kb / j attendu en 2021 contre une perte de 1,3 mb / j en 2020.
Le rééquilibrage du marché pétrolier reste fragile au début de 2021 car les mesures visant à contenir la propagation du Covid-19, avec ses variantes les plus contagieuses, pèsent lourdement sur la reprise à court terme de la demande mondiale de pétrole. Mais un nouveau soutien a été fourni par des perspectives économiques plus positives pour le second semestre, ainsi que par une promesse de l’OPEP + d’accélérer la réduction des stocks excédentaires de pétrole. La perspective d’un resserrement des marchés à venir a porté les prix de référence du pétrole brut à des sommets d’un an début février, le Brent se négociant à 60 $ / bbl et le WTI à 57 $ / bbl.
De nouveaux verrouillages, des restrictions de mobilité strictes et un déploiement plutôt lent des vaccins en Europe ont retardé le rebond attendu jusqu’au second semestre. Dans sa mise à jour de janvier, le Fonds monétaire international a relevé les prévisions de croissance du PIB mondial pour cette année à 5,5% contre 5,2%, la solide reprise de l’activité manufacturière et les prévisions de croissance plus fortes aux États-Unis compensant la faiblesse à court terme. Dans ce rapport, nous révisons à la baisse notre estimation de la demande mondiale pour 2021 de 200 kb / j, à 96,4 mb / j, après ajustement des données historiques, mais la croissance reste largement inchangée à 5,4 mb / j sur un an. Les prévisions de croissance de l’économie et de la demande de pétrole dépendent fortement des progrès de la distribution et de l’administration des vaccins et de l’assouplissement des restrictions de voyage dans les principales économies mondiales.
Au milieu des perspectives incertaines de la demande de pétrole, l’OPEP + a réitéré sa volonté d’aider à éliminer l’énorme surplomb pétrolier qui s’est accumulé l’année dernière. Les stocks sont en baisse constante depuis le 3T20 mais les stocks de l’OCDE à fin décembre étaient encore 140 mb au-dessus de leur moyenne quinquennale. La politique de production actuelle du groupe demande à la plupart de ses membres de maintenir l’approvisionnement stable jusqu’en mars, tandis que l’Arabie saoudite a promis de réduire de 1 mb / j supplémentaire ce mois-ci et le prochain. Les ministres de l’OPEP + doivent se réunir début mars pour discuter de la politique d’avril.
En dehors du groupe OPEP +, les producteurs réagissent à des prix plus élevés, mais avec prudence et à partir d’un niveau bas. Menés par le prolifique bassin permien, les taux de forage et d’achèvement aux États-Unis ont augmenté régulièrement ces derniers mois. Alors que les orientations des investisseurs publiées à ce jour suggèrent que les opérateurs s’en tiendront à la discipline financière et récompenseront les actionnaires en 2021, aux prix actuels, il existe clairement un potentiel pour certains producteurs de respecter ces engagements et d’augmenter légèrement leurs dépenses en capital. Pour l’instant, cependant, nous nous attendons à ce que l’offre de pétrole brut aux États-Unis se maintienne globalement stable en 2021 à environ 11,2 mb / j après une baisse de 940 kb / j en 2020. Le Canada, qui pompe maintenant à des taux records, a rétabli presque tous les volumes fermés à la hauteur de l’effondrement de la demande de l’année dernière. L’offre totale hors OPEP + augmentera de 830 kb / j en 2021 contre une baisse annuelle de 1,3 mb / j en 2020.
La demande devant augmenter fortement et une croissance encore modeste de l’offre hors OPEP étant attendue, un tirage rapide des stocks est prévu au cours du second semestre. Cela prépare le terrain pour que l’OPEP + commence à réduire les coupes même si les producteurs extérieurs au groupe accélèrent plus rapidement que prévu actuellement.
Notons que le rapport sur le marché du pétrole de l’AIE (OMR) est l’une des sources de données, de prévisions et d’analyses les plus fiables et les plus opportunes au monde sur le marché mondial du pétrole.
Source : AIE
